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需要重视5G的爆发对云计算市场巨大的增量贡献，从主题的角度来看，云计算主题将成为5G后又一大衍生主题，逻辑之一在于从企业端到个人端对于云计算市场的增量贡献，此外，5G时代数据量将成几何级别的爆发，无论是个人还是企业端，对于云计算的需求都将持续增长，下半年需要特别重视云计算主题的机会。

相比之下，美国经济此前受益于特朗普减税等财政政策相对强劲，但从2018年三季度开始，美国经济也进入下行通道，尤其在今年回落较为明显。最新数据显示，美国5月非制造业PMI仍显强劲，但不及预期的非农就业数据和持续放缓的制造业PMI，加剧市场对美国经济衰退的担忧。5月美国非农就业人数只有7.5万亿，大幅低于市场预期；ISM制造业PMI从2018年8月61.3降至今年5月的52.1，下行趋势明显。从美联储重点关注的指标核心PCE来看，美国通胀持续低位，增大美联储降息压力。

倒是对庄东辰和李迅雷做出很高评价的徐刚，带领着中信证券的研究业务，后发先制的走向了类似中金的食肉之路。但我们能说国君、申万就比中金、中信的研究水平差吗？肯定不能。因为卖方能否真正的变为食肉，并不是研究流派的不同、研究水平的高低去决定的，关键还是由券商的决策机制去决定的。

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十、便利企业分支机构名录登记企业分支机构申请办理、变更和注销名录登记手续，按照现行企业法人要求办理，提供自身《营业执照》正本或副本，但无需提供企业法人《营业执照》。十一、推进境内信贷资产对外转让试点按照风险可控、审慎管理的原则，允许试点地区扩大参与境内信贷资产对外转让业务的主体范围和转让渠道，扩大可对外转让的信贷资产范围，包括银行不良资产和贸易融资等。

四、融资环境呈现边际改善，信用市场压力预计趋缓。今年以来，伴随金融监管趋严，去杠杆节奏有所加快，表外资金不断回表，社融增速大幅下滑。多个月份社融增速明显低于预期，且与预期落差呈现扩大趋势。5月新增社融规模中债券融资-434亿元，较4月的3925亿元环比下降4359亿元，成为拖累社融的重要因素之一。依据万得债券发行数据，6月信用债发行量达到3880亿元，较5月的3679亿元增加201亿元，信用债净融资规模由负转正，达到456亿元。另外一方面，伴随央行定向降准，前期信用利差上行趋势趋缓，企业融资难融资贵现象有所缓解，未来社融有望边际改善。